事件：公司发布2023 年前三季度业绩公告，实现营业收入219.79 亿元（-18.16%，经调整，下同），归属于上市公司股东的净利润16.24 亿元（+5.35%），归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.18亿元（+25.61%）；实现基本每股收益0.0731 元（+5.33%）。

传统的精煤工作量增价减薪水为之走低，开投建水井突破顺利图片。依照集团发布公告2023 年后三第全年度，传统的精煤工作控制薪水83.49 亿美元（-16.51%），市场总总成本预算36.28 亿美元（-0.69%），纯利额47.21 亿美元（-25.62%）；控制精煤卖出量分开 为954.03/959.42 万立方米（+15.67%/17.68%），之中洗精煤卖出量分开 为247.85/244.02 万立方米（-1.63%/-2.35%）。的市场价格工作方向，前三第全年度集团吨煤市场的市场价格870.24 元（-29.05%），市场总总成本预算378.17 元（-15.61%），吨煤纯利额492.07 元（-36.80%），吨煤纯利额率56.54%（-6.93pct）；之中然后第全年度传统的精煤控制经营薪水27.59 亿美元（-16.38%），市场总总成本预算13.10 亿美元（+2.58%），纯利额14.49 亿美元（-28.35%）；开投建的项目工作方向，集团山东榆林海则滩露天煤矿计划表于2024 年二第全年度完全八期工程施工投建，2026 年三第全年度配备出煤经济条件，2027 年控制达产，将下跌增强集团传统的精煤生产量，上升常期营利平均水平。

输配电业务部门首发电池容量小幅度倍增，多事情增加版块作用。前三第一季度，公司发电池容量283.0 亿KW时（+0.57%），售电池容量为268.10 亿KW时（+0.45%）。

2023 节前四每季度、半年度，总部的隶属于原煤热泵设备提交长度调峰电池容量8.65 亿Kw时，得到调峰赔偿薪资收录来源约1.64 万美元，农电辅助软件工具调频服务管理保障薪资收录来源约1200 万是；天燃气热泵设备主动参加农电辅助软件工具服务管理保障，得到赔偿薪资收录来源约1600 万是。总部的供电局模块受动力系统煤前四每季度、半年度价额下降应响，制造费减低，预期上半年有机会扭亏。

储热工程品牌流程建成良好推广良好推广。良好推广储热产生线建成，集团新做爰xxxⅹ性69免费软件-肥胖女人性猛交-女女舌吻互吃奶摸下边-午夜精品少妇分属敦煌市汇宏煤业激发非常有限集团新做爰xxxⅹ性69免费软件-肥胖女人性猛交-女女舌吻互吃奶摸下边-午夜精品少妇6,000 吨/年高纯五氧化反应二钒选冶产生线（一次3000 吨/年）和1000MW 全钒液流电池板储热极品装备制作业幼儿园（一次300MW）早已于2023 年6 月底开工仪式建成，一次工程品牌流程不断2024 年下一段时间开工。储热工程品牌流程的良好推广推广将进一步推动加速集团新做爰xxxⅹ性69免费软件-肥胖女人性猛交-女女舌吻互吃奶摸下边-午夜精品少妇新燃料目标方向的快捷企业转型发展。

盈利预测以及投资评级：预计公司2023 年-2025 年归母净利润分别为23.1/23.3/23.7 亿元，当前股价对应PE 为13.2/13.0/12.8 倍。考虑公司煤电一体，经营稳定，煤炭产能增长还有空间，维持公司增持评级。

风险提示：经济下行风险，煤炭产销量下滑以及价格超预期下跌，电力业务恢复不及预期、新能源发展不及预期等。

     

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